焦炭“提涨”成为焦点

焦炭“提涨”成为焦点

焦炭“提涨”成为焦点

今年以来，黑色产业链品种强弱不一，分化明显。原料端后期逻辑如何演化，成为现货企业和交易者当前最关心的问题之一。

当前，铁矿价格强势上涨，钢铁企业对于铁矿石的采购节奏如何？市场主体对后市如何看待？部分地区环保形势升温，在焦炭产能集中地，是否会引发焦炭边际供求缺口的出现？

为了弄清楚这些问题，4月底，期货日报记者跟随由道通期货带队、大商所特别支持的煤焦钢华北调研团深入连云港、枣庄、济宁、日照、济南、肥城、天津等地进行了考察。

钢铁需求总体平稳关注区域错峰限产执行力度

近段时间，随着政策相对宽松、地方债的发行、基建规模的扩大、政府对民企的支持力度加大、“一带一路”项目的落地，企业普遍反映钢铁的需求表现强劲，在基础设施项目不断开工，房地产项目平稳的情况下，需求总体稳健。

山东地区部分企业反映，当前市场的压力在于区域性的供需不平衡，如当前东北地区进入需求旺季，但从市场资源流动来看，东北地区资源有所南下，一方面是由于区域价差，另一方面也反映东北的需求相对较弱。

一般来说，5、6月份钢铁季节性消费逐渐转弱，而当前来看，被调研企业认为，未来两个月钢铁市场大概率“淡季不淡”。据了解，5、6月份的淡季不同于冬季淡季，冬季淡季是由于北方需求下降，东北钢铁南下，市场资源压力明显增加。而目前来看，供需端有压力，有回调，但反转下跌相对困难。

当地一位钢铁企业负责人解释说，其一，当前政府对于产能和产量的调控能力较强，对企业的限产是可控的、灵活的，相较于去年四季度，今年的环保限产实际是趋严的。《唐山地区重点行业2019年第二至第三季度错峰生产实施方案》将全市划分为两个区域，4、8、9月份区域二限产，5—7月份区域一限产。迁安、丰南等长流程集中、规模较大的钢厂均属于区域一，区域一在唐山产能占比80%以上，影响日均产量11万吨。错峰限产政策会有一定程度的执行，对产量的影响是必然的，执行力度需要重点关注跟踪。

其二，产量进一步提升空间有限。4月份钢厂高炉和电炉集中复产，当前高炉开工率已经处于相对高位水平，进一步提升空间有限，且当前企业的转炉废钢比基本处于20%附近，难以继续提升。

矿石供需边际转弱海外矿山复产有限

从1月份以来，铁矿石市场相继受到澳洲飓风、巴西北部暴雨和VALE矿难影响，4月份矿石供应缺口加大，港口库存快速下降，矿石价格强势上涨。5月份，澳洲矿石发货量持续上升，达到今年以来的新高水平，且5—6月份存在赶年度目标需求，巴西发货量受矿难影响持续处于低位；总体到货量环比上升，将逐步回归至正常水平。期货日报记者走访连云港、日照、天津等港口时了解到，除了山东的日照、青岛由于军演影响一周左右的港口到货外，5月份港口的到货量将环比回升明显。

记者走访时还发现，无锡合金管无锡15CrMoG合金管在需求端方面，高炉集中复产已经接近尾声。道通期货首席分析师杨俊林表示，从调研河北钢厂的情况来看，高炉开工率基本接近满产，且5月份唐山地区错峰限产的执行力度有待观察，铁矿需求或有所下降；调研的钢厂和贸易商表示，对当前的矿石价格有些“恐高”，谨慎观望为主，补库意愿不足，多以按需采购为主。

实际上，5月份矿石供需边际转弱，但下行空间有限。在调研中，企业普遍认为铁矿石价格到85美元/吨以下很难。主要在于钢企利润良好，对矿石价格有支撑，并且巴西矿难对发货量和产量的影响在一季度主要停留在预期层面，二季度开始将表现在实际发货量和到港量上。