无锡无缝钢管切割零售

近期需求端拉动明显，4月份周度表观消费跟踪数据均值为128.84万吨，3月份均值为124.24万吨；2018年4月份均值为125.38万吨。月环比增加3.70%，年同比增加2.76%；库存消化开始加快，社库连续降低且本周降幅开始放大，在厂库同步降幅放大的背景之下，无锡无缝钢管切割零售社库降幅高于厂库降幅也明显降低了库存环节的压力。不过，产出居高不下，上周迎来开工率以及产能利用率双双提升的现象。包括原料钢坯以及期货横盘迹象开始加大，可能造成后续一旦需求不济后带来的心态面转向。

综合来看，目前现阶段相对处于前期压抑需求释放后带动的上涨行情，基本面整体还较为配合，加之钢厂成本等各方面并未松动，下周继续延续高位运行的可能性更大。

热轧： 资源方面：前期东北地区部分检修钢厂上周已复产，发往华东地区资源有所增加，而南方地区本周消化量明显上升；库存方面：目前市场库存压力不大，但随着钢厂产量的继续上升，产量已达到峰值接近年后最高产量，而清明假期将至，无锡无缝钢管切割零售库存累积情况对节后价格又很大影响；心态方面：目前市场心态转为谨慎看好，基本认为四月压力不大，第一是近期传出的唐山地区限产政策，第二是四月底的青岛海军阅兵，市场解读基本都是认为会限产，但是具体是只限供应还是供需都限，这就有很大区别。

个人认为：假设2019年春节之后螺纹钢消费维持2018年水平，则在正月十五之前，螺纹钢库存总量仍将低于去年同期，但由于供应基数整体偏高，节后第四周之后库存降幅将明显放缓。

综合以上，个人认为：

1、供应方面：虽然目前短流程钢厂近期大面积停产放假，但由于供暖季限产放松，长流程钢厂生产相对正常，预计螺纹钢周产同比平均高出20万吨左右；年后部分检修高炉陆续复产，预计产量基数还将继续上升。

2、库存方面：由于前期库存基数偏低，增速偏慢，预计节后第四周库存达到峰值，总量同比偏低，后期供应出现回升去库放缓，节后第六周开始库存整体高于去年同期。

3、需求方面：2017年11月开始，山东、山西、河北、天津、浙江多地有停工令，部分需求延期至2018年4月集中释放；2018年冬季无省份出台停工令，整体需求明显好于2017年冬季，同时部分地区赶工迹象明显，存在透支部分2019年春季需求的可能；另外，民工返乡延迟也将影响正常开工进度，预计年后需求释放不及预期。

4、价格预判：节后价格继续上行但空间有限，主要受库存持续增加压制，3月中下旬去库不及预计价格存在回落风险。

综合来看，四月第一周库存消化速度良好，数据偏利好，若清明假期库存并未累积超预期，那节后则继续延续谨慎看好。

冷轧：目前成本支撑和库存压力尚可的情况下，4月份因为税点调整，现货价格下调存在不可抗拒因素，但目前还不存在大幅下跌的契机；随着后期产量的增加，库存降幅的不可持续性，预计4月下旬以及后期，现货价格的压力会逐步体现。